熊貓債券市場是什麼

1、熊貓債券市場的另一個主要參與者——海外私人機構而言，發行人民幣債券則更多取決於發債目的。根據過去的管理辦法，熊貓債券所籌集的資金不得換成外匯轉移至境外，因此熊貓債券對外匯資產以及資金的流出、流入並不會產生影響。就算此管理辦法開放，基於風險管理的立場，最可能發行人民幣債券的海外機構仍是在中國有大量現金流收入的海外企業（比如外資零售業或在中國承擔大型工程項目的企業）、推動中國境內槓桿式收購的大型國際私募基金、或希望快速拓展中國境內業務的外資金融機構——它們將發債所得的人民幣用於購買美元的機會並不高，因此降低了熊貓債券市場緩解外匯儲備過剩壓力的功能。

2、此外，還可以用數據和海外機構本幣債券市場十分成熟的鄰國——日本做爲佐證。有趣的是，日本當年也是爲了緩解外匯儲備壓力而發展“武士債券”市場。日本已推動武士債券市場超過17年，年度發債總額從1991年的7541億日圓增長到2007年的2.2萬億日圓（合193億美元）——相對於日本外匯儲備十分有限。而當前中國擁有全球第一的、近兩萬億美元的外匯儲備，2008年增加的美元儲備即達到4178億美元。假如參考日本武士債券的發展速度，以熊貓債券解決中國外匯儲備過剩問題未免緩不濟急。考慮到未來幾年的全球經濟低迷，短期內海外私人機構參與熊貓債券的數量也不會太多。

3、除日本外的亞洲市場的固定收益（債券）市場仍在發展初期；儘管香港過去幾年大力推動，其債券市場的發展仍未見到顯著成績。這與區域市場企業的發展狀態、機構投資者的數量與質量、商業銀行競爭力、金融市場架構以及其他相關參與者的發展息息相關。