什麼是MM理論

MM理論根據其條件的不同其含義也不同，第一種條件是在不考慮公司所得稅的情況下，企業經營風險相同，企業資本結構不同時，則公司的資本結構與其市場價值無關；第二種條件是在考慮公司所得稅的情況下，公司負債不斷增加，則公司價值越大。

MM理論漏洞

MM理論忽略了現代社會中的兩個因素:財務拮据成本和代理成本，而只要運用負債經營，就可能會發生財務拮据成本和代理成本。

在考慮以上兩項影響因素後，運用負債企業的價值應按以下公式確定：運用負債企業價值=無負債企業價值+運用負債減稅收益-財務拮据預期成本現值-代理成本預期現值。

上式表明，負債可以給企業帶來減稅效應，使企業價值增大；但是，隨着負債減稅收益的增加，兩種成本的現值也會增加。

什麼是MM理論？

MM理論是指在不考慮公司所得稅，且企業經營風險相同而只有資本結構不同時，公司的資本結構與公司的市場價值無關。

或者說，當公司的債務比率由零增加到100 %時，企業的資本總成本及總價值不會發生任何變動，即企業價值與企業是否負債無關，不存在最佳資本結構問題。

擴展資料：

MM理論的作用

對於開拓人們的視野，推動資本結構理論乃至投資理論的研究，引導人們從動態的角度把握資本結構與資本成本、公司價值之間的關係以及股利政策與公司價值之間的關係，具有十分重大的意義，

因此，“MM理論”被西方經濟學界稱之爲一次“革命性變革”和“整個現代企業資本結構理論的奠基石”。

參考資料來源：百度百科-MM理論

MM定理是什麼

MM定理：就是指在一定的條件下，企業無論以負債籌資還是以權益資本籌資都不影響企業的市場總價值。企業如果偏好債務籌資，債務比例相應上升，企業的風險隨之增大，進而反映到股票的價格上，股票價格就會下降。

也就是說，企業從債務籌資上得到的好處會被股票價格的下跌所抹掉，從而導致企業的總價值（股票加上債務）保持不變。企業以不同的方式籌資只是改變了企業的總價值在股權者和債權者之間分割的比例，而不改變企業價值的總額。

MM理論的基本假設爲：

1、企業的經營風險是可衡量的，有相同經營風險的企業即處於同一風險等級；

2、現在和將來的投資者對企業未來的EBIT估計完全相同，即投資者對企業未來收益和取得這些收益所面臨風險的預期是一致的；

3、證券市場是完善的，沒有交易成本；

4、投資者可同公司一樣以同等利率獲得借款；

5、無論借債多少，公司及個人的負債均無風險，故負債利率爲無風險利率；

6、投資者預期的EBIT不變，即假設企業的增長率爲零，從而所有現金流量都是年金；

7、公司的股利政策與公司價值無關，公司發行新債不影響已有債務的市場價值。

擴展資料：

早期的“MM理論”（“無關論”）包括如下重要結論：

⒈資本結構與資本成本和公司價值無關。“MM理論”認爲，如果不考慮公司所得稅和破產風險，且資本市場充分發育並有效運行，則公司的資本結構與公司資本總成本和公司價值無關，或者說，公司資本結構的變動，不會影響公司加權平均的資金總成本，也不會影響到公司的市場價值。

這是因爲，儘管負債資金成本低，但隨着負債比率的上升，投資者會要求較高的收益率，因而公司的股權資金成本也會上升，也就是說，由於負債增加所降低的資金成本，會由於股權資金成本的上升所抵銷，更多的負債無助於降低資金總成本。

⒉資本結構與公司價值無關。“MM理論”認爲，對股票上市公司而言，在完善的資本市場條件下，資本向高收益公司自由地流動，最終會使不同資本結構的公司價值相等。例如A公司沒有負債時，財務風險較低，投資收益率也較高，而B公司負債較多，財務風險較大，股價也較低，那麼其股東可能出售其股票，轉而購買A公司的股票，以追求較高的投資回報。

這種追求高收益的資本流動短期內看會造成A公司股價上漲、B公司股票下跌，但從長期來看，當投資者發現以較高的股價投資A公司的收益還不及投資B公司的收益時，情況卻會相反，從而導致A公司股票價值下跌而B公司股票價格上升。因此，“MM理論”認爲，若以股票市價總值來衡量公司價值，那麼公司的資本結構與公司價值無關。

參考資料來源：百度百科-MM理論

mm理論是什麼意思？經濟學專業必看

MM理論是美國經濟學家莫迪利亞尼和米勒建立的資本結構模型的簡稱。它發表在1958年6月《美國經濟評論》的“資本結構、公司財務和資本”一文中。

1.什麼是MM理論？

MM定理的基本假設是：

第一，資本市場是完善的，即所有市場主體都可以很容易地獲得他們所需要的各種相關信息。

第二，資料充分完整，沒有交易費用和成本。

第三。任何一種證券都可以無限分割。投資者是理性的經濟人，他們的投資目標是利潤最大化。

第四，用主觀隨機變量表示公司的平均預期未來營業收入。投資者有一致的預期，對每家公司未來息稅前收益的概率分佈和期望值有相同的估計。而且未來期間的預期營業收入的概率分佈的預期值與本期相同。

第五，所有債務都是無風險的。個人和機構可以以無風險利率借入無限資金。而且，沒有企業所得稅。

二、MM理論存在哪些問題？

1.基本假設太苛刻了。

MM理論的基本假設過於苛刻，MM理論與現實差距太大。很多假設在現實生活中是不存在或者無法實現的。比如MM理論假設個人和企業可以以相同的利率借款，並且可以互相替代。但實際上，個人借貸的成本遠遠高於企業，個人借貸風險也遠遠大於企業。MM理論假設交易成本爲零，但實際中各種交易成本都是不可避免的，資本市場的套利活動也因此受到限制。

2.2的分析。MM理論缺乏動態性。

MM理論主要是從靜態的角度進行分析，沒有考慮外部經濟環境和企業自身生產經營條件的變化對資本結構的影響。事實上，影響資本結構的很多因素都是變量。比如，當整個社會經濟從繁榮走向衰退時，企業要適當減少負債，以降低自己承擔的風險。

3.沒有實證檢驗的支持。

國內外學者對資本結構的影響因素和最優資本結構的構成做了大量的實證研究，但結果表明相關變量的解釋作用並不明顯，也就是說實證檢驗的結果並不能給MM理論以有力的支持，這是MM理論的一個嚴重缺陷。

什麼是mm理論

MM理論簡介

該理論是由美國財務專家米勒(Miller)和莫迪格萊尼(Modigliani)於1961年在他們的著名論文《股利政策，增長和股票價值》中首先提出的，因此被稱爲MM理論。該理論認爲，在完全資本市場中，股份公司的股利政策與公司普通股每股市價無關，公司派發股利的高低不會對股東的財富產生實質性的影響，公司決策者不必考慮公司的股利分配方式，公司的股利政策將隨公司投資、融資方案的制定而確定。因此，在完全資本市場的條件下，股利完全取決於投資項目需用盈餘後的剩餘，投資者對於盈利的留存或發放股利毫無偏好。